央行连续净投放不 ,什么是股票期货配资等于刺激股市楼市
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央行连续净投放不
,什么是股票期货配资等于刺激股市楼市

进入7月,央行在公开市场连续净投放。7月16日~19日,央行分别开展3000亿元、1000亿元、800亿元、1000亿元逆回购操作,对冲之后,累计净投放5400亿元。央行操作对市场有何影响?诺亚研究工作坊梳理了近期部分合作机构分析意见,认为此次宽松政策与2015年有所区别。

政策宽松,但没有刺激

2015年5次降息、4次降准,使房地产市场牛市开始启动。

这一次的政策变化和2015年有什么区别呢?海通宏观的姜超团队分析了几个重要区别:一是以往都是大水漫灌,这次有放水但没漫灌。以前每一次央行都是大幅降息降准,但是这一轮到目前为止,央行定向降准3次,但是没有降息。降准说明货币有放水,但没降息说明没有漫灌,有宽松但是没有刺激。二是基建投资托底,但没有大干快上。这一轮政策的重心是积极财政政策要更加积极,一个重要落脚点是基建投资。三是减税鼓励研发创新,刺激高端制造业投资。积极财政政策的另一个落脚点是减税,主要是将研发费用加计扣税的政策推广到大中型企业,同时对先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税。

楼市会重演暴涨行情吗?

从这一波政策变化来看,宽货币、宽财政是主基调,尚未提及房地产。所谓宽货币,解决的是市场流动性紧张问题,意图是降低中小企业融资成本;而宽财政,则是试图鼓励基建投资,从而拉动经济。从政策本身来看,无论是宽货币还是宽财政,都无意刺激房地产。只要监管节奏能够持续,小规模放水,对于楼市的影响更多还只是心理层面。

股市债市怎么走?

股市方面,中信证券债券研究团队认为:宽货币向宽信用转变是利好,资管新规补充通知和理财新规征求意见稿的超预期最直接推升银行股的上涨。

在宽货币向宽信用传导的过程中需要基建或房地产等领域承接信用扩张,建筑、钢铁等周期行业受益最为领先和明显。债市方面,华泰宏观李超团队认为:央行此前鼓励银行进行低评级产业债投资,城投债也是广义的产业债,将利好城投债。

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