2017年证券私 ,美原油期货配资募行业年报
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  根据格上研究中心统计,2017年私募行业平均收益为8.84%,表现优于2016年(-3.35%)。虽然证券投资市场整体缺乏趋势性机会,仍有不少股票型私募抓住结构性机会,在价值蓝筹行情下获得较好的业绩,最终,股票策略以12.42%的收益位居各策略榜首。债券市场则历经了三轮调整,因此债券策略表现一般,仅获得3.77%的平均收益。而风水轮流,2016年领跑私募行业的期货策略,2017年平均收益仅1.04%,其中,程序化期货又以-0.68%的平均收益垫底。

  据格上研究中心统计, 2017年全年,私募行业平均收益率为8.84%,同期沪深300指数上涨21.78%,创业板指数下跌10.67%。其中股票策略基金以12.42%的平均收益率,占据各策略业绩榜首。

  各策略2017年全年表现:股票策略夺年度冠军,前1/4收益超45%

  策略名称 2017年收益↓ 2017年前1/4收益 10亿以上私募2017年收益

  股票策略 12.42% 45.98% 15.93%

  组合基金 11.61% 34.18% 12.49%

  定向增发 9.63% 48.15% 10.34%

  宏观对冲 9.54% 36.02% 11.20%

  量化复合策略 8.79% 27.88% 9.31%

  主观期货 4.15% 46.02% 12.99%

  债券策略 3.77% 10.94% 4.62%

  套利策略 3.52% 14.06% 3.34%

  阿尔法策略 -0.04% 12.70% 0.84%

  程序化期货 -0.68% 19.57% 1.12%

  行业平均 8.84% 41.17% 11.96%

  同期沪深300 21.78% -- --

  同期中小板指 16.73% -- --

  同期创业板指 -10.67% -- --

  同期万得全A 4.93% -- --

  来源:格上研究中心

  2.1股票策略:全年收益居首,领涨私募业绩主要来源于低估值优质龙头

  2017年股票策略收益12.42%,10亿以上私募2017年收益15.93%,位居各策略榜首,领涨私募业绩主要来源于低估值大消费优质龙头公司,和港股市场房地产、汽车板块的个股。从行业板块来看业绩主要来源于食品饮料、家用电器、金融等板块,2017年食品饮料、家用电器行业涨幅超过40%,从公司来看主要是龙头公司贡献较大。从市场来看港股贡献较多,2017年恒生指数上涨35.99%,涨幅居全球主要股市之首。

  规模以上股票策略私募机构中,景林资产旗下股票基金2017年平均收益66.97%,收益显著领先同类水平。景林资产的投资策略是寻找低估值或估值合理的优秀公司,主要布局了消费升级、技术创新成功领域,包括大消费、大金融以及具备国际比较优势的先进制造业相关股票,今年以来低估值的优秀公司实现了估值修复和公司成长两个方面带来的丰厚收益。石锋资产旗下股票基金2017年平均收益56.65%收益居前,主要来源于挖掘出了具有成长价值的品种,包括消费、电子、制造等领域。

  对于后市看法,景林资产认为有足够的理由保持乐观,但也时刻保持警惕。判断当前主要经济体正在进入商业周期的后期阶段,地缘政治风险、各主要央行陆续退出刺激措施、通货膨胀上冲过高和金融监管加强导致货币紧缩过度,都可能是当前的经济扩张和市场繁荣走势终结的潜在催化剂。而景林资产对企业的商业价值分析超越宏观分析,超越证券分析,超越市场分析,始终不渝地潜心研究优质公司,做精心的自下而上的投资策略,认为这种策略最终能成功穿越周期。石锋资产预计2018年的金融监管力度依然维持,流动性环境仍是中性偏紧,2018年市场依然会呈现结构性特征,价值风格或将延续,企业盈利仍将支撑其股价上行。基于自上而下的选股逻辑,投资策略可以有三条主线:大众消费、高端制造业、出口优势企业。重消费原因在于居民消费仍有较强可持续的内生动力,在明年温和通胀的条件下,居民消费会保持较高水平。高端制造业和出口优势企业主要基于对明年制造业投资和进出口的判断,需要更多结合自下而上寻找产业格局良好以及竞争优势突出的企业。

  股票策略私募基金2017年收益排行榜

  北京地区

  排名 基金公司 核心基金经理 旗下股票基金

  2017年平均收益率↓

  1 源乐晟资产 曾晓洁、吕小九、杨建海 ****

  2 清和泉资本 刘青山 ****

  3 相聚资本 梁辉、王建东、陈晓舜 ****

  4 泓澄投资 张弢 ****

  5 观富资产 詹凌蔚、万定山 ****

  6 拾贝投资 胡建平 ****

  7 康曼德资本 丁楹 ****

  8 淡水泉投资 赵军 ****

  9 千合资本 王亚伟、崔同魁 ****

  10 久富投资 姜任飞 ****

  11 星石投资 江晖 ****

  12 *睿策投资 黄明 ****

  13 鸿道投资 孙建冬 ****

  14 神农投资 陈宇 ****

  15 远策投资 张益驰、李健 ****

  注:本表仅统计管理规模超过10亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,睿策投资除外(所有产品均不开放),收益均已扣除管理人业绩报酬。

  来源:格上研究中心

  上海地区

  排名 基金公司 核心基金经理 旗下股票基金

  2017年平均收益率↓

  1 希瓦资产 梁宏 ****

  2 同犇投资 童驯 ****

  3 景林资产 蒋锦志、高云程

  蒋彤、金美桥 ****

  4 石锋资产 崔红建、郭锋 ****

  5 高毅资产 邱国鹭、邓晓峰、冯柳等 ****

  6 银杏环球 张峰 ****

  7 少薮派投资 周良 ****

  8 久铭投资 王萍 ****

  9 朴石投资 向朝勇 ****

  10 彤源投资 管华雨 ****

  11 宽远资产 徐京德、梁力 ****

  12 尚雅投资 石波 ****

  13 域秀投资 冯刚 ****

  14 汇利资产 何震 ****

  15 保银投资 王强 ****

  注:本表仅统计管理规模超过10亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,收益均已扣除管理人业绩报酬。

  来源:格上研究中心

  深广地区

  排名 基金公司 核心基金经理 旗下股票基金

  2017年平均收益率↓

  1 骏伟资本 徐炜哲 ****

  2 东方港湾投资 但斌 ****

  3 新思哲投资 韩广斌 ****

  4 长金投资 郑晓军 ****

  5 望正资产 王鹏辉 ****

  6 凯丰投资 吴星 ****

  7 丰岭资本 金斌 ****

  8 进化论资产 王一平 ****

  9 睿璞投资 蔡海洪、廖振华 ****

  10 景泰利丰投资 张英飚 ****

  11 明达资产 刘明达 ****

  12 赤子之心 赵丹阳 ****

  13 民森投资 蔡明 ****

  14 悟空投资 鲍际刚 ****

  15 易同投资 党开宇 ****

  注:本表仅统计管理规模超过10亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,收益均已扣除管理人业绩报酬。

  2.2债券策略:经历三轮调整,全年平均收益3.77%

  在全球经济复苏背景下,过去持续近十年的全球量化宽松政策走向终结,以美国为首的发达国家进入新一轮加息周期,全球利率水平向上抬升。在这种市场环境下,2017年,我国债券市场也经历了三轮明显调整,几乎“熊”了一整年。其中两波收益率的上行发生在上半年,分别是1月和4-5月,主要在于货币政策收紧和政策监管风暴;另一波发生在下半年,在10-11月份左右,主要在于市场情绪欠佳,对基本面预期、政策面、通胀、美债上行等一系列利空因素较为敏感,提前布局的交易盘止损引发市场踩踏。

  在这样的市场环境下,2017债券型私募基金仅获得3.77%的平均收益,虽然表现一般,但仍大幅超过公募债券基金1.61%的平均收益。其中,暖流资产抓住了一些交易性机会,获得2017年债券型私募收益榜榜首。

  债券策略私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金名称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 暖流债券1号 程鹏 暖流资产 ****

  2 尧翼新价值 文勇军 冠石资产 ****

  3 水星高收益债券3号 陈卓 易禾水星投资 ****

  4 集信盈智取1号 刘东明 深圳第二基金 ****

  5 汇势通方相纯债1号 谢华鹏 汇势通投资 ****

  6 乐瑞强债9号 王笑冬 乐瑞资产 ****

  7 映雪常升1号 郑宇 映雪投资 ****

  8 海银拉曼1号 王毅之 拉曼资产 ****

  9 茂典阳光专享25期 吴哲 茂典资产 ****

  10 宁聚理财年年红1期 葛鹏、谢叶强 宁聚资产 ****

  注:本表仅统计管理规模超过10亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,每家私募保留一只产品上榜。

  来源:格上研究中心

  2.3相对价值策略

  2.3.1、套利策略:整体表现一般,新增期权策略

  2017年,套利策略获得3.52%的平均收益,整体表现一般。但也有82%以上的套利策略产品获得正收益,45%左右的机构获得5%以上的收益率,今年以来套利策略产品收益率的中位数为4.47%。从细分策略来看,商品的跨境套利和跨市场套利有一定机会,具有技术壁垒的优质公司纷纷获得较优收益。另一方面,由于今年商品市场的震荡行情不断,商品的统计套利策略表现较差,而以基本面逻辑为支撑的商品主观套利则能够抓住产业链上的机会,获取超额收益。

  股票市场方面,即使股指期货在2017年政策有一定放松,但在股指贴水的环境下,股指套利的相关策略在今年仍难以有好的表现。在此背景下,私募基金纷纷切换到期权策略的研发上,包括期权与股票、股指期货结合的套利策略。2017年新增的期权策略产品较多,而期权也衍生出众多的子策略,例如期权套利,波动率套利,做市商策略等等。相信随着衍生品市场的发展,会有越来越多的投资者进入场内和场外的期权市场,也会有更多的新兴策略被发掘和使用。

  套利策略私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金名称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 盛冠达黄金套利1号 黄灿 盛冠达资产 ****

  2 双隆-隆盛1号 李隽 双隆投资 ****

  3 融智孵化筑金慧升1号 蔡展列 筑金投资 ****

  4 领新元成6号 刘东明 领新投资 ****

  5 红猫智赢1号 陈建文 红猫资产 ****

  注:本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,收益均已扣除管理人业绩报酬,每家私募保留一只产品上榜。

  2.3.2、阿尔法策略:整体表现一般,12月业绩有所好转

  全年来看,阿尔法策略整体表现不佳,2017年阿尔法策略的私募基金平均收益为-0.04%。但在市场环境不利的情况下,仍有一些机构表现较好,从2017年旗下阿尔法策略产品平均收益来看,表现最好的是九坤投资,旗下阿尔法策略基金2017年平均收益为10.29%。

  但格上研究中心也发现,12月份,阿尔法策略基金的业绩有所好转。主要原因来源于两点:一方面,我们观察到无论是IF还是IC,从基差情况来看,股指期货贴水的现象在12月有明显好转,甚至有部分时间出现升水的情况,这在之前是非常少见的,给阿尔法策略带来了更多机会。另一方面,大多数的量化机构,经过2017年的模型调整和改进,现在在选股因子上,都会加入大量的基本面因素,类似之前的小市值、反转等因子暴露大幅减少。我们看到12月份沪深300和中证500这两个指数层面整体表现较好,所以对于量化机构来说,多头部分的股票也更容易获得收益。

  阿尔法策略私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金简称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 致远三号 史帆 致诚卓远 ****

  2 九坤量化对冲12号 姚齐聪 九坤投资 ****

  3 冠军侯2号 -- 塞帕思投资 ****

  4 杉树欣欣 刘世伟 杉树资产 ****

  5 雷根6号 李金龙 雷根资产 ****

  注:本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,收益均已扣除管理人业绩报酬,每家私募保留一只产品上榜。

  来源:格上研究中心

  2.4量化复合策略:收益来源指数增强和另类策略,表现中等

  量化复合策略,主要是阿尔法策略,指数增强策略,CTA策略和一些其他的另类策略如期权策略的混合。综合来看,影响量化复合策略收益的因素主要有两个,一是底层各个子策略的情况表现,二是在做多策略组合的时候各个策略的占比。

  整体来看, 2017年由于CTA策略和量化对冲策略比较低迷,量化复合策略的收益主要来自于对指数增强策略的配置和对另类策略的配置,有部分机构在策略中使用到了个股期权甚至场外期权的策略来增强收益。最终,2017量化复合策略获得了8.79%的平均收益,在所有策略中处于中位。

  量化复合策略私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金名称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 白鹭囊萤 章寅 白鹭资管 ****

  2 领新固收3号 刘东明 领新投资 ****

  3 辉毅5号 申毅 申毅投资 ****

  4 思晔长期1号 张晔 思晔投资 ****

  5 双隆-隆腾1号 李隽 双隆投资 ****

  6 雷根混合型 李金龙 雷根资产 ****

  7 明汯多策略对冲1号 裘慧明 明汯投资 ****

  8 盈定六号 楼凯旻 盈阳资产 ****

  9 永兴量化对冲10号 王林 永兴投资 ****

  10 九逸新鑫量化5号 刘永冲 九逸资产 ****

  注:本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,收益均已扣除管理人业绩报酬,每家私募保留一只产品上榜。

  来源:格上研究中心

  2.5管理期货策略:受期市全年宽幅震荡影响,整体表现不佳

  2017年全年,期货市场整体以宽幅震荡行情为主,趋势性明显减弱,板块分化严重。年初到年中商品价格震荡下行,6月份开始,受供给侧改革和基本面数据偏好的影响,下半年多数品种走出一波行情,尤其是黑色系。而9月初市场突然反转暴跌,再次转为震荡市,各品类开始持续分化。全年表现最好的板块是黑色系品种,其次是有色,表现最弱的是农产品及化工部分品种。

  这样的行情,对很多程序化期货私募基金而言,操作难度极大,行业普遍表现不佳。2017年期货策略整体收益为1.04%,其中,程序化期货策略在所有策略中垫底,全年收益为-0.68%,主观期货策略整体表现也一般,全年收益仅为4.15%。而鸿凯投资以40.45%的平均收益摘得2017年管理期货策略私募桂冠,远超同类平均水平。另外,冲和资产、思勰投资也以21.58%、18.98%的平均收益在程序化期货策略私募中占据前两位。

  管理期货策略私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金名称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 鸿凯进取9号* 林军 鸿凯投资 ****

  2 冲和小奖章二号 刘清洪,付春光 冲和资产 ****

  3 思瑞二号 陈磐颖 思勰投资 ****

  4 念空至尊多策略 王啸 念空科技 ****

  5 华溢天王星 李雯 华溢资产 ****

  6 九坤CTA专享2号 姚齐聪 九坤投资 ****

  7 紫熙昊恩价值1号* -- 紫熙投资 ****

  8 黑翼CTA三号 陈泽浩 黑翼资产 ****

  9 雷根9号 李金龙 雷根资产 ****

  10 珺牛量子青晟财富1号 毛科技 珺牛投资 ****

  注:本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,收益均已扣除管理人业绩报酬,每家私募保留一只产品上榜。标*为主观期货策略,其余为程序化期货策略。

  来源:格上研究中心

  2.6宏观对冲策略:抓取结构性机会,业绩中规中矩

  2017年国内各个大类资产整体缺乏趋势性机会,但A股市场中部分价值蓝筹表现亮眼,为不少投资机构带来了不错的收益。商品市场全年来看,除三季度市场出现了一波趋势行情外,全年整体呈现震荡,投资机会较难把握。而债市受金融去杠杆影响,全年表现低迷。在这种宏观背景下,整个策略中部分私募机构凭借对股票市场及期货市场投资机会的把握也取得了不错的投资收益。2017年整个宏观对冲策略的平均收益为9.54%,在所有策略中排名第四。

  宏观对冲策略私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金名称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 元葵产业对冲基金 施振星 元葵资产 ****

  2 砥俊瑞安1号 梁瑞安 砥俊资产 ****

  3 和聚基金鹏城1号 申龙 和聚基金 ****

  4 君禾今嘉1号 陈宫 君禾资本 ****

  5 从容全天候1期 吕俊 从容投资 ****

  6 凯丰宏观对冲9号 吴星 凯丰投资 ****

  7 泊通泊岸1号 卢洋 泊通投资 ****

  8 乐正增长 王江平,杜位移 乐正资本 ****

  9 华溢冥王星 李雯 华溢资产 ****

  10 金舆宏观配置1号 孟平 金舆资产 ****

  注:本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,收益均已扣除管理人业绩报酬,每家私募保留一只产品上榜。

  来源:格上研究中心

  2.7组合基金:紧跟领涨策略,平衡市场风险

  以风控为核心,通过大类资产配置和精选基金经理来创造优秀风险收益比的组合基金,2017年在所有策略中仅次于股票策略以11.61%的收益排在第二。此前,组合基金主要配置股票策略的基金,但现在,越来越多的组合基金开始配置不同策略的基金,来平衡不同市场的波动风险。优质的组合基金能够紧跟领涨的策略获得收益,又能平衡不同市场波动带来的风险。根据格上研究中心统计,格上理财存续满三年以上的组合基金,历经2次股灾,1次熔断,进取型组合基金仍取得了年化15%-20%的平均收益,成立以来最大回撤也均小于同期指数50%。

  组合基金私募基金2017年收益排行榜

  排名 基金名称 基金经理 基金公司 2017年收益率↓

  1 希瓦小牛FOF 梁宏 希瓦资产 ****

  2 东方行业优选 钟兆民 东方马拉松 ****

  3 高毅精选FOF 韩海峰 高毅资产 ****

  4 果实资本·精英汇3号FOF 刘畅 果实资本 ****

  5 进化论FOF一号 王一平 进化论资产 ****

  6 格上安胜定增基金1期 景卉 格上理财 ****

  7 冲和FOF精选 关海涛 冲和资产 ****

  8 融智FOF9期混沌价值二号 李春瑜 排排网投资 ****

  9 中子星-海王星1号 宋立国 中子星优财 ****

  10 鼎实FOF母基金 刘静 好投投资 ****

  注:本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人旗下净值披露日为2017.12.26-12.31且对投资者开放的非单账户基金,且需在托管平台公布净值或提供估值表,收益均已扣除管理人业绩报酬,每家私募保留一只产品上榜。

  来源:格上研究中心

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